比亚迪：东吴证券-比亚迪-002594-新车+出海+高端化共聚力，全球龙头起航正当时-240815

投资标的：比亚迪（002594） 推荐理由：比亚迪作为国内新能源龙头，2023年销量突破300万辆，市占率超30%。

新车周期及高端化战略将推动销量增长，预计2024年销量达400万辆，出海及降本增效带来盈利提升，目标价340元，维持“买入”评级。

- 比亚迪在2023年销量突破300万辆，市占率超过30%，预计2024年销量将上修至400万辆，未来有望达到500万辆。

- 通过DM5.0平台及高端化策略，出海车型投放加速，预计2024年出口量将翻倍增长至45万辆。

- 公司未来单车盈利有望维持在1万元以上，给予2024年目标价340元，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司概况**： - 比亚迪（股票代码：002594）是国内新能源龙头车企，2023年销量突破300万辆，市占率超过30%。

2. **销量与市场表现**： - 2023年第四季度起，单月销量持续突破30万辆，预计2024年销量将上修至400万辆，2025年预计维持20%增长。

- 自主品牌5-20万价格带为主力车型，整体市场空间预计1000-1200万辆，有望提升至1500万辆。

3. **新车发布与平台**： - 2024年计划发布DM5.0和e4.0平台，有望带动销量提升。

- 2月推出荣耀版车型，5月推出DM5.0平台，订单超预期，单月稳定在40万辆左右。

4. **出口与国际市场**： - 2023年出口24万辆，同比增长300%+，主要覆盖欧洲、南美和东南亚市场。

- 2024年预计出口45万辆，2025年预期70万辆，未来海外销量空间有望接近500万辆。

5. **盈利能力**： - 2023年Q1单车盈利6700元，Q2销量接近100万辆，预计单车盈利将在Q2迎来拐点。

- 出海单车净利高于国内，预计达到2万元/辆以上，整体单车盈利有望维持在1万元/辆以上。

6. **投资建议与目标价**： - 预计2024-2026年归母净利分别为381亿、461亿和555亿，同增27%/21%/20%。

- 给予2024年目标市盈率26倍，目标价340元，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 价格竞争超市场预期、原材料价格波动、投资增速下滑。

这些信息可以帮助投资者更好地理解比亚迪的市场表现、未来增长潜力及相关风险。