开源证券-北交所策略专题报告：氮化硅材料性能优异，下游应用广泛，关注北交所天马新材-250810

- 氮化硅材料具有优异性能和广泛应用，尤其在航空航天和国防军工领域，值得关注北交所天马新材（250810）。

- 中国氮化硅粉市场预计在2028年达到3.7亿元，年复合增长率为10.40%。

- 本周北交所化工新材行业整体上涨2.82%，个股表现突出，华密新材营收同比增长6.49%。

- 风险提示包括宏观经济变动、市场竞争以及数据统计误差。

本投资报告聚焦于氮化硅材料的市场前景及相关企业的表现，特别是北交所的天马新材（股票代码：250810）。

氮化硅（Si3N4）作为一种高性能材料，具有耐高温、耐酸碱腐蚀和自润滑等优点，广泛应用于航空航天、国防军工和机械领域。

根据贝哲斯咨询的数据，中国氮化硅粉市场在2021年达到1.7亿元，预计到2028年将增长至3.7亿元，年复合增长率为10.40%。

目前国内高品质氮化硅原料稀缺，陶瓷轴承用氮化硅粉依赖进口，主要供应商为日本宇部兴产和东芝等。

在市场动态方面，本周北交所化工新材行业整体上涨2.82%，其中橡胶和塑料制品业表现突出，涨幅为8.05%。

个股方面，华密新材、广信科技和利通科技等公司涨幅显著。

华密新材在2025年上半年实现营业收入同比增长6.49%，但净利润有所下降，显示出市场竞争的压力。

公司加大研发投入并获得多项专利，凯德石英的项目入选北京市新技术名单，进一步增强市场竞争力。

风险提示方面，投资者需关注宏观经济环境变化、市场竞争加剧及数据统计误差等潜在风险。

总体来看，氮化硅材料的市场前景乐观，值得关注相关企业的投资机会。

本报告的投资建议及理由为： - 氮化硅材料性能优异，具有耐高温、耐酸碱腐蚀、自润滑等特点。

- 下游应用广泛，涵盖航空航天、国防军工、机械等领域。

- 氮化硅粉市场预计在2028年达到3.7亿元，年复合增长率为10.40%。

- 国内高品质氮化硅原料稀缺，依赖进口，市场需求强劲。

- 建议关注北交所天马新材，作为氮化硅材料的主要供应商。

- 化工新材行业本周表现良好，整体涨幅为+2.82%。

- 行业内个股如华密新材等表现突出，显示出投资潜力。

- 风险提示包括宏观经济变动、市场竞争及数据统计误差。