梅花生物：海通国际-梅花生物-600873-公司发布2025年员工持股计划（草案），合计份额不超过2.5亿份-250212

投资标的：梅花生物（600873） 推荐理由：公司发布2025年员工持股计划，预计筹集资金上限2.5亿元，参与人数不超过308人，提升员工积极性。

持续进行股份回购，增强股东回报。

积极布局海外市场，收购协和发酵业务，推动技术研发与生产标准化，未来盈利增长可期，维持“优于大市”评级。

梅花生物发布2025年员工持股计划，计划总额上限为2.5亿份，认购价格为1元。

公司积极进行股份回购，预计2024年回购资金总额在3亿至5亿元之间。

公司在海外布局方面进行收购，专注于生物技术和发酵领域，预计未来三年归母净利润将持续增长，维持“优于大市”评级。

梅花生物（600873）发布了2025年员工持股计划（草案），总额上限为2.5亿份，每份认购价格为1元，预计筹集资金总额上限为2.5亿元。

股票来源将通过二级市场购买，参与人数不超过308人，其中包括8名董事、监事和高级管理人员，预计认购份额占比21.2%。

该计划存续期为60个月，锁定期最长24个月。

公司持续进行股份回购，2020-2023年间计划注销的股份分别为3006.96万股、2608.49万股、9903.93万股和90637.74万股，使用自有资金总额为20048.05万元、20020.15万元、99950万元和86003.02万元。

2024年，公司拟使用自有资金在二级市场回购股份，回购资金总额不低于3亿元且不高于5亿元，回购价格不超过12元/股。

截至2025年1月底，公司已回购3030.65万股，占总股本的1.06%，支付总金额为30215.46万元（不含交易费用）。

公司积极进行海外布局，计划以105亿日元（约5亿元人民币）收购协和发酵的氨基酸和HMO业务。

协和发酵是全球领先的生物技术企业，专注于生产高纯度、高品质的医药级氨基酸，广泛应用于药品和健康领域。

公司在合成生物技术领域具备领先地位，拥有大规模生物制造能力和强大的应用研发能力，致力于提高生产自动化水平和精细化运营管理。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润分别为30.26亿元、34.56亿元和38.67亿元。

参考可比公司，给予2025年9.55倍PE，对应目标价为11.56元，维持“优于大市”评级。

风险提示包括产品价格下跌、下游需求不及预期以及原材料价格波动。