太极集团：开源证券-太极集团-600129-公司信息更新报告：2025H1营收利润承压，医药工业营销模式强化转型-250825

投资标的：太极集团（600129） 推荐理由：公司2025H1营收和利润承压，但看好其长期发展潜力。

医药工业营销模式转型及内部协同强化，预计未来业绩回升。

维持“买入”评级，当前股价对应PE具吸引力。

风险需关注政策波动及新品研发进展。

- 太极集团2025年上半年营收和净利润大幅下滑，分别同比下降27.63%和71.94%，主要受政策和库存消化影响。

- 公司正在转型医药工业营销模式，强化内部协同和终端动销，已取得阶段性成果。

- 尽管短期承压，依然看好公司长期发展潜力，维持“买入”评级。

太极集团（股票代码：600129）在2025年上半年面临营收和利润的压力。

2025H1公司实现营收56.58亿元，同比下降27.63%；归母净利润为1.39亿元，同比下降71.94%；扣非归母净利润为1.20亿元，同比下降74.52%。

毛利率为27.70%，净利率为2.52%。

费用方面，销售费用率为13.99%，管理费用率为6.10%，研发费用率为2.43%，财务费用率为1.21%。

由于相关政策及部分产品的社会库存消化等因素影响，公司下调了2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为4.59亿元、5.48亿元和6.54亿元，原预计为5.53亿元、6.22亿元和7.00亿元。

每股收益（EPS）预计为0.82元、0.98元和1.17元，当前股价对应的市盈率（PE）为28.2倍、23.6倍和19.8倍。

尽管短期承压，但公司长期发展潜力依然受到看好，维持“买入”评级。

从业务板块来看，2025H1医药工业营收28.42亿元，同比下降44.03%；医药商业营收33.72亿元，同比下降9.87%；中药材资源营收4.93亿元，同比增长0.55%；大健康及国际营收0.95亿元，同比下降64.15%；服务业及其他营收0.01亿元，同比下降63.95%。

在医药工业方面，公司正在进行组织模式转型，强化内部协同和终端动销。

具体措施包括优化营销组织架构、加快销售模式转型、激发营销队伍活力、进行学术推广体系战略升级等。

此外，公司在市场准入、连锁药店动销、基层医疗市场开拓、线上销售平台合作等方面也取得了一定的进展。

风险提示包括政策波动风险、产品销售不及预期以及新品研发进展不及预期。