医药行业：交银国际-医药行业周报：全国中药饮片、中成药集采开启，关注后续医保政策宽松相关机会-241205

- 全国中药饮片和中成药集采正式启动，涉及多种产品，预计将加速行业控费和合规整治。

- 医药板块在震荡后小幅回升，估值仍处历史底部，未来有修复空间。

- 推荐关注医保谈判受益标的，包括创新药和龙头处方药企，同时关注民营医疗服务和高股息医药商业流通标的。

本周（2024/11/28-12/5），恒指上涨1.0%，恒生医疗保健指数上涨0.3%，行业表现相对滞后。

中药饮片和中成药集采正式启动，涉及45种中药饮片和95种中成药，降幅超过20%为关键因素。

27省联盟耗材集采结果显示，154家企业拟中选，平均降幅70%。

投资启示方面，体外诊断市场国产替代加速，中药行业面临控费和合规整治压力。

尽管医药板块经历震荡后小幅回升，估值仍处历史底部，未来有修复空间。

推荐医保谈判受益标的包括康方生物、传奇生物、云顶新耀等创新药企，以及先声药业和中国生物制药等龙头处方药企。

同时，建议关注消费属性强的民营医疗服务和医美标的，以及高股息率的医药商业流通企业。

投资标的及推荐理由如下： 1. 康方生物、传奇生物、云顶新耀： - 推荐理由：短期催化剂丰富，盈利高增长或盈亏平衡时间点明确，估值有较大修复弹性的创新药标的。

2. 先声药业、中国生物制药： - 推荐理由：存在业绩增速和估值倍数共同修复潜力的龙头处方药企。

此外，建议关注以下类型的标的： 1. 消费属性较强的民营医疗服务和医美标的。

2. 股息率高、有望受益于行业整体基本面改善的医药商业流通标的。