招商期货-大宗商品春节期间行情点评：春节期间贵金属领涨-250204

- 春节期间，贵金属表现强劲，中长期资金入市有助于A股市场企稳，推动结构转型。

- 中国制造业PMI下滑至49.1，经济复苏态势不稳，需求不足问题突出。

- 美国关税政策提前落地，对大宗商品及A股影响分化，需关注全球供应链风险。

- 假期消费回暖，春运、电影票房等表现超预期，但需警惕特朗普政策推进速度及国内化债进度的风险。