成都银行：民生证券-成都银行-601838-2023年年报&2024年一季报点评：业绩稳增长，不良再向下-240425

投资标的：成都银行 推荐理由：成都银行贷款高增持续，资产质量优异，分红比例较高，预计盈利有望录得亮眼表现，股息回报丰厚。

业绩稳增长，不良率再向下，PB较低，具备投资潜力。

1. 成都银行2023年及2024年一季度业绩稳步增长，不良率持续下降，贷款规模保持高增速。

2. 净息差持续收窄，但资产质量更为扎实，分红比例较高，股息回报丰厚。

3. 预计未来几年成都银行盈利有望录得亮眼表现，维持“推荐”评级。

1. 成都银行2023年营收为217亿元，2024年一季度营收为56亿元，分别较去年同期增长7.2%和6.3%。

2. 成都银行2023年归母净利润为117亿元，2024年一季度归母净利润为29亿元，分别较去年同期增长16.2%和12.8%。

3. 2024年一季度末成都银行不良率为0.66%，拨备覆盖率为504%。

4. 2024年一季度净利息收入增速较2023年有所提升。

5. 2024年一季度贷款总额较2023年末增长651亿元，其中98%的增量来自对公贷款。

6. 2023年末、2024年一季度末成都银行不良率分别为0.68%、0.66%。

7. 近年公司分红比例持续提升，2023年分红比例保持30%的较高水平。

8. 预计2024-2026年EPS分别为3.41、3.82、4.32元，2024年4月25日收盘价对应0.8倍2024年PB。