格力博：天风证券-格力博-301260-24Q1营收业绩双增，家用修复商用蓄力-240507

投资标的：格力博-301260 推荐理由：公司在全球OPE市场渠道库存去化周期结束、商用OPE锂电化起步的背景下，有望凭借本土锂电产业优势、先发布局商用领域实现营收增长。

考虑补库需求、公司商用产品推出带来的营收增量，预计公司24-26年归母净利润有望增长，具备投资潜力。

1. 公司营收业绩在23年承压，但24年有望恢复性增长，主要受到下游渠道去库存和商用产品推出的影响。

2. 公司毛利率和费用率波动较大，但24Q1归母净利润同比增长，已经恢复至历史较高水平。

3. 长期看，公司有望凭借本土锂电产业优势和商用领域实现营收增长，投资前景广阔。

1. 公司23年实现收入46.17亿元，同比-11.40%，归母净利润-4.74亿元，同比-278.40%，扣非后归母净利润-4.28亿元，同比-293.05%。

2. 公司24年实现收入16.36亿元，同比+5.45%，归母净利润1.30亿元，同比+48.46%，扣非归母净利润1.32亿元，同比+58.49%。

3. 公司销售毛利率下滑，费用率上升，导致23年净亏损4.74亿元，24Q1归母净利率同比+2.3%至7.94%。

4. 公司有望凭借本土锂电产业优势、先发布局商用领域实现营收增长，预计公司24-26年归母净利润为2.7/3.3/3.9亿元，对应动态PE为28.8x/23.6x/20.2x。