五矿期货-国债周报：信贷承压，债市短期盘整-250517

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：债市面临调整压力，短期关税变动及供给压力影响长端收益率，预计将有回调。

【期货品种】：商品期货 【交易方向】：中性 【理由】：关税谈判超预期提升市场风险偏好，短期内商品市场波动性增加，需关注后续经济数据确认。

【期货品种】：股指期货 【交易方向】：看多 【理由】：政策支持稳外贸与扩内需，市场风险偏好提升，短期股市有望反弹。

【期货品种】：外汇期货 【交易方向】：中性 【理由】：中美贸易谈判进展对人民币汇率影响有限，需观察后续经济数据及政策动向。

【期货品种】：利率期货 【交易方向】：看多 【理由】：降准降息预期增强，资金面偏松有利于利率下行，短端利率具性价比。

- 4月社融存量增速回升至8.7%，主要由政府债支撑，企业中长贷承压，需求端需进一步提振。

- 中美关税谈判超预期，短期市场风险偏好提升，债市面临调整压力。

- 预计资金面将延续偏松基调，短端利率具性价比，长端在关税变动和供给压力下需关注回调机会。