万联证券-策略周观点2024年第15期：一季度国内经济实现良好开局，助推市场预期回暖-240419

1. 国内经济一季度良好开局，助推市场预期回暖，A股主要股指涨多跌少，家用电器行业涨幅居前。

2. 上证50动态市盈率历史分位最高，美国3月零售销售数据表现好于预期，美联储官员偏鹰态度，国内经济持续复苏有望提升消费意愿和投资者风险偏好。

3. 建议关注大规模设备更新及消费品以旧换新主线下的工业设备、耐用消费品领域需求释放，以及经营稳健、业绩改善较大且现金分红比例较高的公司。

1. 国内经济在一季度取得良好开局，GDP同比增速达5.3%，服务消费和高技术产业投资增长较快。

2. 美国3月零售销售数据好于预期，美联储官员偏鹰态度，美股高位调整，但热门中概股表现较强势。

3. A股主要股指涨多跌少，家用电器行业涨幅居前，电子板块交投活跃。

4. 上证50动态市盈率历史分位最高，部分行业动态市盈率和市净率超过历史50%分位数。

5. 建议关注大规模设备更新及消费品以旧换新主线下的工业设备和耐用消费品领域，以及经营稳健、业绩改善且现金分红比例较高的公司。

本报告的投资建议及理由为： 1. 美国零售销售数据表现良好，消费需求强劲，美联储官员偏鹰态度，美股高位调整，中概股表现较强。

2. 国内一季度经济数据良好，GDP同比增速达5.3%，服务消费、高技术产业投资增长较快，央行表示货币政策有空间，国内经济持续复苏。

3. 建议关注大规模设备更新及消费品以旧换新主线下的工业设备、耐用消费品领域，以及经营稳健、业绩改善且现金分红比例较高的公司。

4. 风险因素包括政策变动风险、企业盈利不及预期和经济数据不及预期。