兴业科技：天风证券-兴业科技-002674-分红率94%强化股息属性，期待宏兴24年表现-240510

投资标的：兴业科技（002674） 推荐理由：公司在汽车内饰皮革业务高增长，海外市场恢复，盈利预测乐观，具备良好的增长潜力和发展空间。

1. 兴业科技近年业绩稳健增长，分红率高达94%，预计2024年股息率约为7%。

2. 宏兴在汽车内饰皮革业务表现突出，订单良好，有望成为公司第二增长曲线。

3. 制革行业竞争格局改善，海外市场恢复，公司盈利预测稳健，建议维持“买入”评级。

1. 兴业科技（002674）24年分红率为94%，股息率约为7%。

2. 兴业科技23年鞋包带用皮革收入占总收入比例69%，同比增长19.6%；汽车内饰用皮革收入占总收入比例22%，同比增长94%；二层皮胶原产品原料收入占总收入比例5%，同比增长166%。

3. 兴业科技23年毛利率为21.4%，同比增长2pct，净利率为8.6%，同比增长0.1pct。

4. 宏兴23年收入同比增长95%，净利润同比增长237%；24Q1收入1.5亿，净利润近2500万，毛利率30.6%。

5. 兴业科技预计24-26年收入分别为32、39、43亿，归母净利分别为2.7、3.4、4.1亿，EPS分别为0.9、1.2、1.4元/股，对应PE分别为14、11、9x。