邮储银行：信达证券-邮储银行-601658-2024年报点评：主动调费优化结构，夯实资本规模稳增-250329

投资标的：邮储银行（601658） 推荐理由：邮储银行2024年财报显示总资产和贷款规模稳健增长，利息净收入增速提升，资产质量良好，不良率低于1%。

同时，积极优化负债结构，降低揽储成本，未来盈利能力有望持续提升，预计归母净利润增速将逐年改善。

- 邮储银行2024年营业收入和净利润分别同比增长1.83%和0.24%，总资产和贷款规模均实现稳健增长。

- 负债成本持续优化，净息差略降至1.87%，但仍保持在国有大行前列，非息收入表现良好。

- 不良贷款率维持在0.90%，资本充足率稳健，未来三年归母净利润增速预计将逐步提升。

邮储银行在2024年财报中披露，营业收入为3487.75亿元，同比增长1.83%；归母净利润为864.79亿元，同比增长0.24%。

总资产达17.08万亿元，同比增长8.64%，贷款规模为8.91万亿元，同比增长9.38%。

对公贷款同比增速为13.52%，个人贷款同比增长6.74%。

存款规模为15.29万亿元，同比增长9.54%，其中个人存款为13.63万亿元，同比增长9.07%。

利息净收入为2861.23亿元，同比增长1.53%，非息收入为626.52亿元，同比增长3.21%。

2024年不良率为0.90%，拨备覆盖率为286%。

资本充足率方面，核心一级资本充足率为9.56%。

邮储银行计划自2025年1月1日起主动下调储蓄代理费率，预计将减少代理费支出35.03亿元。

预计2025-2027年归母净利润增速分别为3.51%、3.92%、4.62%。

风险因素包括经济超预期下行和政策出台不及预期。