好未来：天风证券-好未来-TAL.US-超预期，乐观看待后续成长-241028

投资标的：好未来（TAL.US） 推荐理由：公司FY25Q2财报超预期，净收入同比增长50.4%，AI学习设备推动收入增长，盈利能力逐步显现。

智能导学技术应用提升学习体验，未来收入预测上调，维持“买入”评级。

- 好未来（TAL.US）FY25Q2财报显示净收入同比增长50.4%，人工智能学习设备业务是主要驱动力。

- 公司获奖项目展示了其在智能导学技术上的创新，提升了个性化学习体验。

- 基于行业需求和业绩表现，上调盈利预测，维持“买入”评级，预计未来三年收入和净利将显著增长。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **财务表现**： - FY25Q2净收入为6.2亿美元，同比增长50.4%。

- FY25Q2运营利润（OP）为0.48亿美元，同比增长50%。

- FY25Q2非GAAP运营利润（Non-GAAP OP）为0.65亿美元，同比增长23%。

- FY25Q2归母净利为0.57亿美元，同比增长52%。

- FY25Q2非GAAP归母净利为0.74亿美元，同比增长26%。

- FY25H1净收入为10.3亿美元，同比增长50.4%。

- FY25H1运营利润扭亏为盈，达到0.3亿美元。

- FY25H1非GAAP运营利润同比增长220%，达到0.65亿美元。

- FY25H1归母净利扭亏为盈，达到0.69亿美元；非GAAP归母净利为1亿美元，同比增长165%。

2. **业务驱动力**： - 人工智能学习设备业务是收入增长的主要驱动力。

- 公司计划通过人工智能驱动的学习设备提供更多优质学习内容。

- 学习服务业务目标为提供优质的在线和线下学习体验，谨慎管理教学点网络。

3. **技术创新**： - 好未来在“数据要素×”大赛中获得一等奖，表明其在智慧教育领域的创新能力。

- 研发的智能导学技术结合大语言模型和人工智能，旨在解决教育领域的个性化、高质量与大规模的矛盾。

- 上线了“九章随时问”数学工具，帮助学生通过引导思考解决数学问题。

4. **盈利预测**： - 上调FY25-27的收入预测，分别为23亿美元、34亿美元、51亿美元。

- 非GAAP归母净利预测分别为1.8亿美元、2.5亿美元、3.7亿美元。

- 每股收益（EPS）预测分别为0.3美元、0.4美元、0.6美元。

- 市盈率（PE）预测分别为37X、26X、18X。

5. **风险提示**： - 行业竞争激烈。

- 核心高管流失风险。

- 收入可能不及预期。

综上所述，这些信息为投资者提供了好未来的财务健康状况、业务发展方向、技术创新能力及未来盈利潜力，同时也列出了潜在的风险因素。