汽车行业：中原证券-汽车行业月报：“银十”持续回暖，新车型提振市场-241026

- 10月乘用车市场零售持续回暖，自主品牌表现强劲，市场份额提升至63.8%。

- 新能源汽车销量增长显著，9月渗透率达到45.8%，预计将持续推动市场发展。

- 投资建议关注智能化进展和自主品牌扩展机会，同时看好商用车复苏带来的投资潜力。

**汽车行业月报核心要点总结：** 1. **市场表现**： - 10月乘用车零售126.4万辆，同比增长16%，环比增长12%。

- 2023年累计零售销量1683.8万辆，同比增加3%。

- 自主品牌表现强劲，2024年1-9月销量1191.9万辆，同比增长20.5%，市场份额提升至63.8%。

2. **商用车销售**： - 9月卡车、客车销量分别为24.2万辆和4.2万辆，环比增长4.4%和4.3%。

- 新能源重卡销量创新高，9月销量7883辆，同比增长148%。

3. **新能源汽车**： - 9月销量128.7万辆，同比增长42.3%，渗透率达到45.8%。

- 2024年1-9月累计销量832万辆，同比增长32.5%。

4. **汽车出口**： - 9月汽车出口53.9万辆，同比增长21.4%；新能源汽车出口11.1万辆。

- 2024年1-9月汽车累计出口431.2万辆，同比增长27.3%。

5. **政策与投资建议**： - 以旧换新政策效果显著，补贴申请量超142万份。

- 新车型如比亚迪海豹06GT等有望推动销量增长。

- 建议关注自主品牌及智能化增量零部件投资机会。

6. **风险提示**： - 新能源汽车产销不及预期。

- 行业政策执行力度不足。

- 行业竞争加剧和原材料价格上涨。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **自主品牌汽车** - **推荐理由**：自主品牌乘用车在市场中表现强势，2024年1-9月累计销量1191.9万辆，同比增长20.5%，市场份额上升至63.8%。

具备强产品周期和全球化扩展能力的自主品牌值得关注。

2. **新能源车型** - **推荐理由**：比亚迪海豹06GT、长安深蓝S05、小鹏P7+等新车型的上市将进一步提振市场销量。

新能源汽车销量持续增长，9月同比增长42.3%，渗透率达到45.8%。

特别是插混市场占有率提升，未来发展潜力巨大。

3. **智能化增量零部件** - **推荐理由**：随着智能化进展，华为、小米等企业在汽车产业链中的投资机会逐渐显现，相关的智能化增量零部件也将受益于这一趋势。

4. **商用车（客车和重卡）** - **推荐理由**：商用车市场持续复苏，特别是受益于以旧换新政策的推动，客车和重卡板块的投资机会值得关注。

新能源重卡销量大幅增长，市场占比提升。

#### 风险提示： 1. 新能源汽车产销不及预期。

2. 行业政策执行力度不及预期。

3. 行业竞争加剧。

4. 原材料价格上涨。