小商品城：东吴证券-小商品城-600415-数贸中心珠宝行业完成招商；拟设立香港子公司完善跨境支付生态-250619

投资标的：小商品城（600415） 推荐理由：小商品城全球数贸中心珠宝行业完成招商，预计贡献选位费收入14亿元，未来将继续招租，提升业绩。

同时，公司拟设立香港子公司，拓展跨境支付业务，增强金融服务能力，稳定币等创新支付工具有望提供高效支付解决方案，前景看好。

小商品城的全球数贸中心珠宝行业招商成功，预计将贡献14亿元选位费收入，未来将继续对其他市场板块招租。

公司计划设立香港全资子公司以拓展跨境支付业务，提升义支付的金融服务能力，并积极申请香港稳定币牌照。

控股股东于6月18日增持2亿元，显示对公司未来发展的信心，维持对公司的“买入”评级。

小商品城（600415）在6月17日完成了全球数贸中心珠宝行业的招商，招商面积约为1.2万平米，最终中标价中位数为11.8万元/平米，预计将贡献选位费收入14亿元。

未来公司计划继续对其他市场板块进行招租，数贸中心市场板块预计于2025年10月开业，商位将产生基准租金收入和平台服务费等，预计将增厚公司业绩。

此外，公司拟设立全资子公司迅驰东方，申请香港TCSP牌照，以提升义支付的跨境金融服务能力，提供合规的资金托管和担保支付服务，并计划申请香港稳定币牌照，关注相关法规进程。

公司在全球小商品交易市场中与230多个国家和地区保持贸易往来，具有丰富的跨境商贸结算场景。

控股股东于6月18日通过集合竞价增持1023万股，增持金额为2亿元，增持比例为总股本的0.2%。

公司2025-27年的归母净利润预测为42.3/57.1/68.3亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括子公司设立的申报流程不确定性以及新市场招商情况和义支付新业务发展的不确定性。