钢铁/有色行业：光大证券-钢铁/有色行业金属周期品高频数据周报：4月下旬重点企业粗钢日产创近8月新高，氧化铝价格创2022年以来新高-240513

1. 金属周期品高频数据显示，重点企业粗钢日产创近8月新高，氧化铝价格创2022年以来新高，预计钢铁和电解铝将因供给缩减带来投资机会。

2. 4月M1和M2增速差为-8.6个百分点，环比-1.40个百分点，建议关注钢铁和电解铝行业的投资机会。

3. 需要注意政府对大宗商品价格调控的风险，以及公司经营不善的风险。

本周金属周期品价格整体上涨，重点企业粗钢日产创近8月新高，氧化铝价格创2022年以来新高。

流动性方面，M1和M2增速差为-8.6个百分点，环比-1.40个百分点。

基建和地产链条方面，重点企业粗钢旬度日均产量创近8个月新高，但钛白粉、平板玻璃毛利润处于低位。

工业品链条方面，半钢胎开工率维持5年同期最高。

细分品种中，氧化铝价格创2022年以来新高。

比价关系方面，上海区域热轧与螺纹价差处于5年同期中位。

出口链条方面，中国PMI新出口订单环比-0.7pct。

估值分位方面，周期板块表现最佳的是航运。

投资建议是高度关注钢铁、电解铝因供给缩减带来的投资机会，重点推荐华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份。

风险提示包括相关性失效、政府调控风险和公司经营不善风险。

投资标的及推荐理由： 1. 华菱钢铁：受到粗钢产量创新高的影响，建议关注钢铁行业的投资机会。

2. 宝钢股份：同样受到粗钢产量创新高的影响，建议关注钢铁行业的投资机会。

3. 云铝股份：受到电解铝行业纳入碳交易市场的预期升温的影响，建议关注电解铝行业的投资机会。