民生证券-债市跟踪周报：中长期债基拉久期-241117

- 本周债市受低通胀和社融增速回落影响，利率债和信用债收益率普遍下行，久期有所上升。

- 银行间债市杠杆率小幅回落，交易所债市杠杆率小幅上升，显示市场资金面波动。

- 2024年四季度地方政府债券发行计划已披露，整体发行规模较大，风险需关注政策不确定性和基本面变化。

### 债券标的 1. **利率债** - 国债 - 地方债 - 政金债 2. **信用债** - 中长期信用债 ### 操作建议 1. **拉长久期**： - 中长期债基和信用债基的久期均出现回升，建议投资者可以适度拉长久期，以获取潜在的收益。

2. **关注政策利好**： - 随着河南置换债的发行和政策支持，信用债市场表现较好，建议关注相关信用债的投资机会。

### 理由 1. **经济基本面**： - 通胀低位运行和社融增速回落，显示经济内生动能不足，利率债收益率多数下行，适合拉长久期。

2. **资金面稳定**： - 央行加大逆回购投放，熨平资金面波动，有助于利率债市场的稳定。

3. **发行情况良好**： - 国债和地方债的发行进度良好，净融资规模较大，显示市场对债券的需求仍然强劲。

4. **信用债市场改善**： - 政策利好带动信用债行情，信用债收益率和利差多数下行，适合关注信用债的投资机会。

### 风险提示 - 政策不确定性 - 基本面变化超预期