家电行业：国投证券-家电行业一周看图2025W01：以旧换新政策延续，关注白电投资价值-250105

- 2025年全国将延续以旧换新政策，预计将促进白电更新需求，尤其是空调。

- 白电龙头企业具备较高股息率及制造成本优势，海外业务增长前景良好。

- 行业评级为领先大市，需关注行业竞争及原材料价格波动风险。

家电行业分析师李奕臻指出，2025年将延续以旧换新政策，目前已有28个省级行政区确认参与。

这一政策将刺激白电更新需求，尤其是空调在旺季促销中将受益明显。

白电龙头企业的股息率较高，且在海外市场具备制造成本和产品迭代优势，预计海外业务将保持良好增长。

行业评级为领先大市-A，但需关注行业竞争和原材料价格波动等风险。

投资标的：白电行业龙头企业 推荐理由： 1. 白电需求以更新为主，预计以旧换新政策将刺激白电更新需求释放，特别是空调将受益于旺季促销及政策刺激。

2. 白电龙头企业的股息率较高，具有较好的投资回报潜力。

3. 白电龙头企业在海外市场具备制造成本优势和产品迭代优势，预计海外业务将保持良好的增长趋势。