汽车行业：申港证券-汽车行业研究周报：9月新能源汽车表现亮眼-241015

- 9月新能源汽车销量达128.7万辆，同比增长42.4%，渗透率达到45.8%，整体汽车市场在国家政策和促销驱动下表现向好。

- 关注低估值的整车和零部件龙头企业，以及新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的，推荐比亚迪、理想汽车等。

- 本周汽车板块整体表现不佳，跌幅为-4.57%，风险包括销量不及预期和市场竞争加剧。

**汽车行业研究周报总结：** 1. **市场表现**： - 9月全国汽车销量为280.9万辆，同比下降1.7%。

- 2024年1-9月累计销量为2157.1万辆，同比增长2.4%。

- 新能源汽车销量表现突出，9月销量为128.7万辆，同比增长42.4%，渗透率达45.8%。

2. **库存情况**： - 9月经销商综合库存系数为1.3，同比减少14.6%，环比增加11.2%。

- 库存预警指数为54，同比和环比均有所下降，库存情况基本稳定。

3. **投资策略**： - 关注低估值整车和零部件龙头企业及新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。

- 推荐关注自主车企（比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车）、低估值零部件企业（华域汽车、福耀玻璃）、电动化和智能化企业（华阳集团、德赛西威等）及国产替代概念受益股（菱电电控、三花智控等）。

4. **市场回顾**： - 本周汽车板块跌幅为-4.57%，在申万31个板块中排名第11位，跑输沪深300。

- 细分行业中，汽车服务和零部件跌幅较大。

5. **风险提示**： - 汽车销量可能不及预期。

- 政策刺激效果可能低于预期。

- 市场竞争加剧及原材料成本上升风险。

**重点关注组合**：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%、上声电子20%。

投资标的及推荐理由如下： 1. **新能源汽车领域**： - **比亚迪**：在新能源领域具备先发优势，市场表现优异。

- **长安汽车**：作为自主车企，具备良好的市场潜力。

- **吉利汽车**：持续创新，市场认可度高。

- **理想汽车**：在电动化领域表现突出，增长潜力大。

2. **低估值零部件龙头**： - **华域汽车**：业绩稳定，估值较低，具备投资机会。

- **福耀玻璃**：作为行业龙头，受益于市场需求。

3. **电动化和智能化优质赛道核心标的**： - **华阳集团**：在电动化领域有较强竞争力。

- **德赛西威**：智能化技术领先，市场前景广阔。

- **瑞可达**、**科博达**、**伯特利**：在各自细分领域具备优势。

4. **国产替代概念受益股**： - **菱电电控**、**三花智控**、**星宇股份**、**上声电子**、**中鼎股份**：受益于国产替代趋势，具备成长潜力。

5. **强势整车企业对核心零部件的拉动效应**： - **拓普集团**、**文灿股份**、**旭升集团**：受益于整车企业的需求增长。

**本周重点关注组合**： - 比亚迪 20% - 理想汽车 20% - 拓普集团 20% - 德赛西威 20% - 上声电子 20% 推荐理由主要基于这些企业在新能源汽车、电动化、智能化领域的竞争优势及市场表现，同时考虑到低估值零部件企业的业绩改善机会。