房地产行业：太平洋证券-房地产行业发债房企2023年年报总结：短期业绩承压，优质龙头未来可期-240515

1. 2023年发债房企业绩短期承压，但央国企龙头表现优，毛利率下降，现金流安全性得到重视。

2. 房企投资支出降低，负债率和融资成本下降，但仍存在短期债务压力。

3. 销售金额同比下滑，部分房企积极探索新业务机会，行业未来发展分化，央国企龙头具备竞争优势。

2023年发债房企业绩短期承压，但央国企龙头表现优秀。

营收同比改善，利润降幅收窄，现金流净额增长，投资支出降低，融资成本下行，但仍存在短期债务压力。

销售金额同比下滑，但部分房企销售额实现正增长。

未来房企将进一步分化，部分优质央国企龙头房企具备相对竞争优势，有望迎来新一轮发展机会。

风险提示包括房地产行业下行风险、个别房企信用事件违约风险以及房地产调控政策落地进程不及预期。

投资标的：央国企龙头房企 推荐理由：央国企龙头房企在业绩表现、融资情况、债务健康和经营性现金流方面表现较好，具备相对竞争优势，未来有望在行业周期调整后，迎来新一轮发展机会。