华金证券-填坑行情后的震荡何时结束？-250607

- A股在填坑行情后的震荡平均持续86个交易日，震荡结束后多次出现上涨，主要受政策、外部事件和市场情绪驱动。

- 当前政策宽松和外部事件偏积极，行业轮动接近尾声，市场情绪处于中性水平，短期可能延续震荡偏强走势。

- 建议短期逢低配置科技、新消费和部分低估值蓝筹行业，关注政策导向和产业趋势向上的领域。

该投资报告分析了填坑行情后的震荡走势及其可能的结束时机，核心要点如下： 1. **震荡持续时间与上涨概率**：填坑行情后的震荡平均持续86个交易日，结束后有5次出现上涨，主要受到政策、外部事件、行业轮动和市场情绪的影响。

2. **驱动因素**： - 政策与外部事件：政策宽松和外部事件积极能推动A股上涨，如历史上的险资举牌、MSCI扩容等；反之则可能导致下跌。

- 行业轮动：震荡末期蓝筹股通常出现补涨。

- 市场情绪：情绪指标高位可能导致下跌。

3. **短期展望**： - 短期政策持续加速落地，外部事件表现积极，稳增长政策将在6月底前落实。

- 行业轮动接近尾声，计算机、电子等行业出现补涨，大金融和建筑行业也在补涨。

- 市场情绪处于中性水平，预计短期将延续震荡偏强走势。

4. **经济与流动性**： - 经济修复趋势延续，地产销售和工业开工率回升。

- 宏观流动性维持宽松，央行计划进行逆回购操作，股市资金流入预期上升。

5. **行业配置建议**： - 短期继续关注科技、新消费及低估值蓝筹。

- 小盘股风格可能延续，科技和新消费为主线。

- 推荐逢低配置政策导向和产业趋势向上的行业，如计算机、通信、传媒等。

6. **风险提示**：历史经验可能不适用，政策变化超预期及经济修复不达预期等风险需关注。

本报告的投资建议及理由为： - 短期继续逢低配置科技、新消费和部分低估值蓝筹。

- 小盘股占优的风格可能延续。

- 科技和新消费行业在政策导向和产业趋势上行时表现相对优异。

- 当前政策导向和产业趋势向上的行业包括计算机、通信、传媒等。

- 预期可能边际改善的行业有创新药、电新、食品、社服、券商、有色金属、化工等。

- 当前市场情绪处于中性水平，流动性维持宽松，短期资金流入股市的可能性上升。