三诺生物：国金证券-三诺生物-300298-公司点评：新一代CGM国内获批，产品升级迭代加速-241216

投资标的：三诺生物（300298） 推荐理由：公司新一代持续葡萄糖监测系统获批，体现创新研发能力，产品升级加速，优化用户体验。

同时与欧洲公司签订合作协议，海外市场有望放量。

预计未来三年净利润稳步增长，维持“买入”评级。

- 三诺生物的新一代持续葡萄糖监测系统已获得两项医疗器械注册证，标志着产品升级迭代加速。

- 新产品采用自研第三代技术，具备高准确性和稳定性，满足市场多元化需求。

- 公司与欧洲合作伙伴签署经销协议，海外市场有望实现快速增长，预计未来几年的净利润将持续增长，维持“买入”评级。

三诺生物（300298）近期发布公告，宣布其新一代持续葡萄糖监测系统（CGM）已完成注册并获得两项医疗器械注册证。

新产品包括型号H6/h6，适用于糖尿病成年患者的组织液葡萄糖水平监测，使用时间最长为8天；型号i6/i6s/i6Pro则适合家庭使用，使用时间最长为15天。

该公司采用自主研发的第三代直接电子转移技术，具有低电位、不依赖氧气、干扰物少、稳定性好和准确度高等优点，标志着其CGM产品的持续升级和创新。

这些新产品将丰富公司的糖尿病监测产品线，满足市场多元化的检测需求，并建立“感知+评估+干预”的闭环。

在工艺设计方面，二代CGM产品采用一体式植入设计，简化了用户佩戴过程，并优化了产品尺寸，提升了患者体验。

此外，公司与A.MENARINI DIAGNOSTICS S.r.l.签署了经销协议，计划在欧洲超过20个国家和地区联合品牌独家经销其CGM产品，未来有望实现快速销售。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润分别为3.68亿元、5.07亿元和6.37亿元，同比增长30%、38%和26%。

现价对应的市盈率为41倍、30倍和24倍，维持“买入”评级。

风险提示包括新产品研发不达预期、产品推广不达预期、行业竞争加剧以及商誉和海外资产减值风险。