太平洋证券-策略日报：反者道之动-250623

- 债券市场受避险资金影响，预计将重拾涨势，股市波动率可能放大，投资者需规避拥挤板块。

- 美股面临调整风险，经济数据转弱，短期内将继续震荡整理。

- 外汇市场上，美元有走强迹象，商品市场建议观望，控制风险为上。

本投资报告从宏观到微观的逻辑梳理如下： 1. **宏观经济环境**：当前全球经济面临疲弱基本面和地缘风险，股市波动率创近两年新低，预计未来波动率上升可能导致市场向下调整。

2. **债券市场**：利率债震荡走势，短期内受避险资金流入影响，有望重拾涨势。

股市波动率上升预示债市可能受益。

3. **股票市场**：市场在技术颈线处获得支撑，但整体趋势向下的可能性较大。

建议规避拥挤板块，保持高切低的仓位策略。

4. **美股市场**：在高利率背景下，经济数据转弱，短期内可能迎来调整机会，需关注未来的买入时机。

5. **外汇市场**：人民币兑美元汇率有所上涨，但在地缘风险影响下，美元指数可能走强，需关注人民币和股市的走势。

6. **商品市场**：商品指数小幅下跌，能源板块表现强劲，建议未在低位参与的投资者谨慎追涨，保持观望。

7. **政策动态**：国内外政策环境变化频繁，需关注汽车行业返利政策、发电装机容量增长及伊朗核问题等重要动态。

8. **风险提示**：需警惕贸易战、地缘风险及欧洲主权信用风险等潜在威胁。

总体而言，当前市场环境复杂，投资者应保持谨慎，关注波动率变化及潜在的投资机会。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场将受益于避险资金流入，可能重拾涨势。

- A股市场需警惕未来波动率放大，建议规避过于拥挤的板块。

- 美股市场短期内将继续震荡整理，预计将迎来二次调整。

- 外汇市场中，美元近期有走强迹象。

- 商品市场建议观望，控制风险。