华秦科技：山西证券-华秦科技-688281-股份支付费用影响2023年利润，订单充沛业绩稳健释放-240504

投资标的：华秦科技 推荐理由：公司具有较强的稀缺性，多型号进入小批生产，业务协同发展打开长期增长空间，未来业绩有望持续增长。

1. 华秦科技发布2023年年报和2024年一季报业绩预告，营收和利润均实现增长，但受子公司股份支付费用影响。

2. 公司订单充沛，业绩稳健释放，多个牌号产品进入小批试制阶段，未来业绩有望持续增长。

3. 公司在高端新材料领域积极布局，业务协同发展提高盈利能力，预测未来三年营收和利润将保持增长，维持“增持-A”评级。

1. 公司2023年实现营收9.17亿元，同比增长36.45%，实现归母净利润3.35亿元，同比增长0.48%。

2. 2024年一季度实现营收2.48亿元，同比增长32.61%，实现归母净利润1.14亿元，同比增长+29.40%。

3. 公司子公司股份支付费用影响利润释放，2023年归母净利润同比增长0.48%。

4. 公司是国内极少数能够全面覆盖常温、中温和高温隐身材料设计、研发和生产的高新技术企业。

5. 公司2023年10月公告，公司四个牌号隐身材料产品达到重要应用节点，进入小批试生产阶段。

6. 公司2024年1月17日和30日连续披露两份隐身材料大额合同，合同价值分别为3.10亿元和3.32亿元。

7. 公司在保持现有核心产品竞争力的同时，积极布局高端新材料，成立了华秦航发和华秦光声两家子公司。

8. 预测公司2024年至2026年，分别实现营收12.43/16.12/20.62亿元，同比增长35.5%/29.7%/27.9%；实现归母净利润5.01/6.42/7.96亿元，同比增长49.5%/28.2%/24.0%。