隆平高科：东兴证券-隆平高科-000998-水稻种子表现亮眼，瘦身健体持续推进-240905

投资标的：隆平高科（000998） 推荐理由：公司2024年上半年水稻种子表现强劲，营收增长19.61%；玉米种子业务面临挑战，但海外市场有所增长。

公司持续推进瘦身健体，处置非主业资产，提高盈利能力，研发实力强，未来发展潜力大。

维持“强烈推荐”评级。

- 隆平高科2024年上半年水稻种子收入增长19.61%，表现亮眼，玉米种子收入受限，整体营收微降1.28%。

- 公司持续推进瘦身健体，处置非主业资产，费用率上升，但投资收益显著改善。

- 预计未来三年归母净利润稳步增长，维持“强烈推荐”评级，风险在于转基因政策和研发进展。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 隆平高科（股票代码：000998）公布2024年半年报。

- 上半年实现营收25.82亿元，同比下降1.28%；归母净利润为1.11亿元，同比增长169.19%。

2. **水稻种子业务**： - 水稻种子营业收入为8.37亿元，同比增长19.61%。

- 毛利率为39.55%，较去年同期提升1.89个百分点。

- 公司在水稻种子领域表现出色，销售增长强劲，推出多个领先品种。

3. **玉米种子业务**： - 玉米种子营业收入为12.28亿元，同比减少9.87%。

- 海外玉米业务收入为8.5亿元，同比增长2.4%；国内收入因高基数出现下滑。

- 玉米种子毛利率为18.13%，同比下降13.18个百分点。

4. **费用与投资**： - 报告期公司费用率提升14.07个百分点，财务费用率提升10.78个百分点。

- 公司转让隆平生物部分股权，获得投资收益3.4亿元。

- 公司处置6家非主业公司，减少投资损失，持续推进瘦身健体工作。

5. **研发与竞争力**： - 公司在水稻和玉米品种的研发方面具备优势，多个品种被农业农村部认定为主导品种。

- 生物育种布局领先，获得多个转基因性状的安全证书。

6. **盈利预测与评级**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.24亿元、7.66亿元和10.21亿元，EPS分别为0.40元、0.58元和0.78元。

- PE值预计为24、17和12倍。

- 维持“强烈推荐”评级。

7. **风险提示**： - 转基因政策落地不及预期。

- 公司产品研发推广不及预期等风险。

以上信息为投资者在评估隆平高科的投资价值时的重要参考。