兆易创新：财通证券-兆易创新-603986-自研DRAM拓客效果明显，二季度表现亮眼-240821

投资标的：兆易创新（603986） 推荐理由：公司2024年上半年营收和净利润均实现显著增长，市场需求回暖推动存储产品销量提升，DRAM产品拓客效果明显，毛利率改善。

预计未来三年持续增长，维持“增持”评级。

- 兆易创新2024年上半年实现营收36.09亿元，同比增长21.69%，归母净利润5.17亿元，同比增长53.88%，业绩回暖明显。

- 存储产品在消费和网通市场的需求回暖推动销量和营收大幅增长，DRAM产品拓客效果显著。

- 预计公司2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，维持“增持”评级，但需关注市场竞争和新业务拓展风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年，公司实现营收36.09亿元，同比增加21.69%； - 归母净利润为5.17亿元，同比增加53.88%； - 2024Q2营业收入为19.82亿元，同比增加21.99%，环比增加21.78%； - 归母净利润为3.12亿元，同比增加67.95%，环比增加52.46%。

2. **市场情况**： - 2023年市场需求低迷，库存逐步去化； - 2024年上半年消费和网通市场需求回暖，形成“V”字改善。

3. **毛利率**： - 2024Q2毛利率为38.15%，同比改善8.70个百分点。

4. **产品销售情况**： - 存储产品营收26.05亿元，同比增加29.41%，占总营收的72.17%； - MCU产品营收8.05亿元，同比增加4.34%，占总营收的22.31%； - 传感器产品营收1.92亿元，同比增加8.76%。

5. **DRAM市场动态**： - 海外原厂对高端产品（如HBM、DDR5）投入增加，导致DDR4、DDR3等品类供应减少； - 供需格局改善推动利基型DRAM产品价格上扬； - 2024H1与长鑫存储的日常关联交易累计4.54亿元，显示市场拓展效果明显。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为73.09亿元、91.90亿元、109.51亿元； - 归母净利润分别为10.69亿元、15.86亿元、22.12亿元； - 对应PE分别为46.10倍、31.07倍、22.27倍，维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 市场竞争加剧风险； - 新业务开拓不及预期； - AI发展不及预期。

以上信息可以帮助投资者对公司未来的表现和市场趋势进行评估。