长江期货-饲料养殖产业周报-240624

【期货品种】：生猪期货 【交易方向】：看多 【理由】：受能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度将面临较低的供应，且冻品库存逐步去化，供应边际减少。

前期市场看好后市，5月上旬开始二育介入积极性提升，以及规模企业增重压栏，导致阶段性供应减少而压力后移。

目前养殖利润可观，随着天热大猪需求疲软，二次育肥与压栏猪6-7月会滚动出栏，以及南方雨季养殖端出栏积极性增加，目前肥标价差收窄，大猪出栏积极性增强，生猪出栏体重继续增加；长期来看，母猪存栏仍在正常保有量之上，生产性能提升，供应维持在平衡略松的状态，5月官方产能恢复增长，对应明年3月供应增加。

【期货品种】：生猪期货 【交易方向】：看多 【理由】：由于供应后移以及盘面有套保利润，在去产能以及需求转旺背景下，价格有望再度走强，关注二育压力释放及现货反馈，09、11关注17300-17500、17700-17900支撑表现，可以等待调整逢低买入，前高附近离场，滚动做多。

1. 短期内，饲料养殖产业面临供需压力，猪价承压下跌，但养殖端低位惜售与二育介入限制了跌幅。

2. 中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年疫情影响，三季度生猪供应较低，冻品库存逐步去化，价格预计继续抬升。

3. 需要关注二育压力释放及现货反馈，观察供应后移压力消化情况，谨慎乐观。