迈为股份：平安证券-迈为股份-300751-减值致Q2业绩承压，HJT新技术与非光伏业务加速推进-240830

投资标的：迈为股份（300751） 推荐理由：公司上半年营收增长显著，HJT新技术及非光伏业务加速推进，持续加码研发投入，未来发展潜力大。

尽管二季度利润受减值影响，但作为HJT设备龙头，长期看好其市场表现，维持“推荐”评级。

- 迈为股份上半年营收同比增长69.74%，但二季度净利润因减值影响同比下降1.31%。

- 公司HJT新技术及非光伏业务持续推进，合同负债和存货保持高位，研发投入显著增加。

- 调整2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为10.99、13.67、15.59亿元，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入为48.69亿元，同比增长69.74%；归母净利润4.61亿元，同比增长8.63%；扣非后归母净利润4.05亿元，同比增长6.00%。

- 2024年第二季度营收为26.51亿元，同比增长54.84%，环比增长19.50%；归母净利润2.01亿元，同比下降1.31%，环比下降22.73%。

2. **利润与减值影响**： - 二季度净利润下降主要受资产、信用减值损失影响，合计为2.24亿元，同比/环比均增加。

- 净利率较第一季度下降3.29个百分点至7.55%。

3. **产品与技术进展**： - HJT（异质结）设备签单持续扩充，合同负债达到88.12亿元，同比增长32.30%。

- 公司在HJT技术、NBB（无主栅技术）及新材料等领域的研发进展显著，提升了电池转换效率并降低生产成本。

4. **研发投入与专利**： - 2024年上半年研发投入4.19亿元，同比增长47.24%；研发费用率约8.61%。

- 累计取得482项专利及135项软件著作权，并在国际学术期刊发表多篇论文。

5. **非光伏业务发展**： - 公司在显示面板和半导体封装领域的研发与市场拓展取得进展，MicroLED设备成功交付。

6. **盈利预测调整**： - 调整2024-2026年归母净利润预测为10.99亿元、13.67亿元和15.59亿元，EPS分别为3.94元、4.89元和5.58元，动态PE分别为20.5倍、16.5倍和14.5倍。

7. **投资评级**： - 维持“推荐”评级，认为公司在HJT设备领域具备龙头地位，长期发展潜力显著。

8. **风险提示**： - 行业需求不及预期、HJT降本进展缓慢、市场竞争加剧、研发与商业化推进不及预期等风险。

这些信息可以帮助投资者全面了解公司的经营状况、技术进展、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。