中宠股份：山西证券-中宠股份-002891-主粮产品增长强劲，员工持股计划有效激励-240821

投资标的：中宠股份（002891） 推荐理由：公司2024年H1营收和净利润均实现显著增长，尤其主粮产品增速高达83.96%。

境内外业务持续扩张，自有品牌表现强劲，员工持股计划有效激励。

预计未来盈利持续改善，维持“增持-A”评级。

- 中宠股份2024年H1营收19.56亿元，归母净利润1.42亿元，分别同比增长14.08%和48.11%。

- 境内业务收入占比提升至31.55%，主粮产品收入同比增长83.96%，显示出强劲增长势头。

- 公司实施员工持股计划，激励措施明确，有望推动未来业绩持续增长，维持“增持-A”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务数据**： - 2024年H1公司实现营收19.56亿元，同比+14.08%； - 归母净利润1.42亿元，同比+48.11%； - 扣非归母净利润1.38亿元，同比+48.83%； - 基本每股收益0.49元。

2. **业务表现**： - 境内业务营收6.17亿元，同比+23.45%； - 境外业务营收13.39亿元，同比+10.22%； - 主营业务毛利率28.98%，较2023年同期增加3.33%； - 境内业务毛利率37.03%，同比+3.61%； - 境外业务毛利率25.10%，同比+2.80%。

3. **产品结构**： - 零食产品收入11.36亿元，同比+4.19%； - 罐头产品收入3.02亿元，同比-2.72%； - 主粮产品收入4.22亿元，同比+83.96%。

4. **员工持股计划**： - 2024年员工持股计划涉及股票规模约占公司股本总额的1.52%； - 业绩考核目标包括营收及归母净利润。

5. **投资建议**： - 看好公司在全球化战略布局的领先优势； - 关注自有品牌及海外工厂的表现； - 维持盈利预测，预计2024-2026年净利润为2.84/3.65/4.35亿元，EPS分别为0.97/1.24/1.48元； - 当前股价对应2024、2025年PE分别为19.4倍、15.1倍，维持“增持-A”评级。

6. **风险提示**： - 原材料价格波动、政策管理、食品安全、动物疫病、全球贸易摩擦、汇率波动、销售不及预期、品牌舆情、海外竞争等风险。

以上信息为公司当前经营状况、财务表现及未来展望的综合概述，有助于投资者做出决策。