基础化工行业：华龙证券-基础化工行业2023年报及2024年一季报综述：整体经营向好，盈利能力改善-240527

1. 基础化工行业2023年整体营收和净利润下滑，但2024年一季度逐步向好，利润环比修复显著。

2. 需关注制冷剂、钛白粉、食品及饲料添加剂、民爆行业和资源品相关上市公司的投资机会。

3. 风险提示包括原油价格波动、汇率波动、贸易摩擦、地缘政治局势紧张和业绩不及预期。

2023年基础化工行业营收下降，利润大幅下滑，但2024年一季度逐步向好，利润环比修复显著。

行业上市公司中，营收增速为正的有174家，归母净利润增速为正的有109家，18家扭亏为盈。

建议关注制冷剂龙头企业、钛白粉出口占比不断提升的企业、食品及饲料添加剂的企业、民爆行业受益于国家重大战略项目实施的企业、资源品行业集中度持续提升的企业以及萤石矿山紧张格局的企业。

风险提示包括原油价格波动、汇率波动、贸易摩擦、地缘政治局势紧张、业绩不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 制冷剂：巨化股份（600160.SH）、三美股份（603379.SH）。

龙头企业定价能力提升，空调市场景气延续。

2. 钛白粉：龙佰集团（002601.SZ）。

海外市场竞争力显著，出口占比不断提升。

3. 食品及饲料添加剂：新和成（002001.SZ）、浙江医药(600216.SH)、花园生物(300401.SZ)。

养殖业盈利改善有望持续拉动维生素需求。

4. 民爆行业：易普力(002096.SZ)、广东宏大(002683.SZ)。

受益于国家重大战略项目实施，民爆行业延续景气形势。

5. 资源品：云天化(600096.SH)、川恒股份（002895.SZ）。

磷化工行业供给持续收缩，环保压力日益加大，行业集中度持续提升。

6. 萤石矿山：金石资源（603505.SH）。

安全生产专项整治趋严，矿源紧缺下萤石粉延续紧张格局。