太平洋证券-流动性与仓位周观察—4月第5期：资金净流出，交投活跃度下降-250507

- 上周A股市场资金净流出184.42亿元，成交额和换手率均有所下降，流动性转弱。

- 融资供给端表现为基金净流入，但两融资金和ETF均出现净流出。

- IPO融资为零，再融资规模较小，市场整体交投活跃度下降，风险提示市场波动可能加大。

在4月第5期的流动性与仓位周观察中，市场资金净流出，交投活跃度下降。

全A成交额为4.08万亿，较前一周有所下降，换手率也降至4.08%。

融资供给端，基金出现净流入，而两融资金和ETF则出现净流出。

资金需求方面，IPO规模为0，再融资规模为23.75亿元，整体市场资金净流出184.42亿元，流动性转弱。

在国内流动性方面，上周公开市场操作净投放资金7358亿元，DR007和R007利率上行，金融机构间流动性未见明显分层。

国债收益率方面，10年期国债收益率下降3bp，而1年期国债收益率上升1bp，导致国债期限利差缩小。

中美利差倒挂程度加重，市场预期美联储在5月不降息的概率上升至97%。

在微观交易结构上，换手率和成交额均有所下降。

机构投资者偏股型基金的发行规模为127.28亿元，较上周下降。

减仓幅度较大的行业包括电力设备、非银金融、计算机、电子和机械设备。

杠杆资金方面，两融资金净流出161.45亿元，两融交易额占A股成交额降至8.38%。

ETF份额下降126.5亿份，科创板50ETF和半导体ETF流入资金最多。

产业资本方面，减持规模为13.97亿元，交通运输、有色金属和钢铁行业增持较多，而电子、传媒和石油石化行业减持较多。

上周解禁规模为380.99亿元，主要集中在医药生物、基础化工和机械设备领域。

一级市场上，IPO融资为0，再融资仅有2家，总规模为23.75亿元。

风险提示包括市场波动过大、数据时滞性及历史数据不代表未来。

本报告的投资建议及理由为： - 关注流动性转弱对市场的影响，谨慎操作。

- 由于资金净流出和交投活跃度下降，建议降低仓位。

- 重点关注偏股型基金的表现，适度配置相关行业。

- 注意杠杆资金的减少，避免过度依赖融资。

- 留意产业资本的增减持动态，选择潜力行业进行投资。

- 对于IPO和再融资的低迷，保持警惕，关注市场信心恢复的时机。

- 风险提示需重视，市场波动性加大可能影响投资决策。