长江期货-豆粕：中美关税战升级对豆粕影响分析-250306

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：中美贸易摩擦导致关税提升，增加进口成本，刺激国内供应短缺，短期内价格波动加剧，但长期依赖南美供应可能导致价格承压。

【期货品种】：大豆 【交易方向】：看空 【理由】：中国对美豆进口比例下降，南美供应链主导地位强化，且美豆库存高企，价格可能持续低迷。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：中性 【理由】：豆油市场受豆粕价格波动影响，短期内可能受到供应缺口刺激，但长期来看，依赖南美供应的风险和不确定性仍存在。

【期货品种】：生猪 【交易方向】：中性 【理由】：养殖利润情况与豆粕价格波动密切相关，短期内受供需错配影响，但长期依赖南美大豆供应的风险可能影响养殖成本。

- 中美贸易摩擦导致中国大豆进口结构重塑，南美大豆占比显著上升，预计2024年中国进口美豆占比降至21%。

- 2025年美国加征关税使中国对美豆进口成本上升，短期内可能刺激豆粕价格上涨，但也加大供需错配风险。

- 未来市场需关注南美产能释放、政策博弈及国内压榨利润修复，以应对复杂的全球贸易环境。