零售行业：民生证券-零售行业周观点：24年社零总额同比+3.5%，重视线上新渠道机遇-250119

- 2024年中国社会零售总额预计同比增长3.5%，线上零售额增速较快，达到7.2%。

- 化妆品和金银珠宝类零售额表现疲软，分别同比下降1.1%和3.1%。

- 零售行业面临挑战，永辉超市预计将继续亏损，而若羽臣则预计实现显著增长。

- 投资建议聚焦母婴、美妆、医美及珠宝板块的龙头企业，关注市场变化带来的机会与风险。

2024年中国社会零售总额预计同比增长3.5%，达到487,895亿元。

商品零售额为432,177亿元，同比增长3.2%，其中化妆品和金银珠宝类零售额分别同比下降1.1%和3.1%。

线上零售额预计为155,225亿元，同比增长7.2%。

微信小店和小红书等新兴渠道的优化与商业化进程值得关注。

若羽臣预计2024年净利润将同比增长66%-121%，主要得益于自有品牌和品牌管理业务的增长。

相对而言，永辉超市则预计继续亏损，归母净利润为-14亿元，原因包括行业挑战和门店调整。

投资建议方面，推荐母婴零售、全球零售商及美妆、医美和珠宝板块的相关龙头企业。

风险提示包括新品推广不及预期、行业竞争加剧及终端需求低迷等。

投资标的及推荐理由： 1. 母婴零售龙头：孩子王 推荐理由：在母婴零售市场具有领先地位，受益于消费升级和家庭结构变化。

2. 全球零售商龙头：名创优品 推荐理由：凭借独特的商业模式和全球布局，持续吸引消费者。

3. 明月镜片、博士眼镜 推荐理由：在眼镜行业中具备强大的市场份额和品牌影响力。

4. 重庆百货 推荐理由：在区域市场中具有较强的竞争力，受益于消费复苏。

5. 永辉超市 推荐理由：尽管面临一定的经营挑战，但在战略转型和门店调整中具备长期潜力。

6. 美妆板块推荐标的： - 巨子生物 - 水羊股份 - 丸美生物 - 上美股份 - 珀莱雅 - 润本股份 建议关注：毛戈平 推荐理由：美妆行业持续增长，这些公司在产品创新和市场拓展方面表现出色。

7. 医美板块推荐标的： - 锦波生物 - 爱美客 推荐理由：医美市场潜力巨大，相关企业在技术和市场推广方面具备优势。

8. 珠宝板块推荐标的： - 老凤祥 - 潮宏基 - 周大福 推荐理由：珠宝消费持续增长，这些品牌在市场中具有较高的知名度和消费者忠诚度。