慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：当前1800 家上市公司年报透露了哪些业绩线索？-240424

1. 当前全A非金融盈利增速提升，主板盈利回升，中小盘增速下行，周期消费景气上行，分红预案公司占比近三成。

2. 消费、公共服务处于高景气象限，上游资源品盈利能力改善，TMT行业分化显著，有色、出行链改善居前。

3. 出海、消费方向量价齐升，非银金融量价齐跌，中游制造多数细分处于“以价换量”的状态。

1. 当前全A非金融盈利增速提升，ROE触底反弹，A股2023年年报披露率约34%。

2. 主板盈利回升，中小盘增速下行，沪深300相对坚挺。

3. 周期消费景气上行，非银盈利有待改善，上游周期资源品、下游消费品和支持性服务业的业绩增速居前。

4. 分红预案公司占比近三成，分红比例集中于30%至60%区间。

5. 多数周期制造行业分红提升，消费行业分红下行。

6. 消费、公共服务处于高景气象限，上游资源品盈利能力环比改善，TMT分化显著。

7. 有色、出行链改善居前，中下游行业盈利能力下滑较明显。

8. 出海、消费方向量价齐升，非银金融量价齐跌，中游制造多数细分处于“以价换量”状态。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注主板盈利回升，中小盘增速下行，重点关注主板23Q4营收增速企稳，且盈利累计增速回升； 2. 偏好上游周期资源品、下游消费品和支持性服务业的业绩增速，特别关注钢铁、化工、纺服、轻工和电子行业； 3. 注意关注分红预案的公司，尤其是民企、地方国企和中央国企，外资企业分红率最高达55%； 4. 注意观察消费、公共服务、上游资源品、TMT、有色和出行链方向的盈利能力改善和量价齐升情况； 5. 关注中游制造行业中的“以价换量”状态，特别是出行、传媒方向的细分行业。