家电行业：华西证券-家电行业周报（2024W28）：海尔拟收购伊莱克斯南非热水器业务，泉峰中报业绩预告超预期-240721

1. 海尔计划收购伊莱克斯南非热水器业务，有望在南非市场扩大业务，并提高利润率。

2. 泉峰中报业绩超预期，主要因为收入增长、规模效应、费用管理和盈利能力的提升。

3. 建议关注高股息的白电企业、出口链的家电企业和工具企业，同时需要注意海尔收购的不确定性和原材料价格上涨等风险。

本周家电板块整体下跌，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别下跌幅度不同。

海尔计划收购伊莱克斯南非热水器业务，泉峰中报业绩预告超预期。

海尔智家拟以24.5亿南非兰特收购ESA的100%股权，预计在2024年第四季度完成交易。

泉峰控股24H1纯利实现0.6至0.65亿美元，同比增长约22%至33%。

投资建议重点关注高股息、出口链和工具相关企业。

风险提示包括收购不确定性、原材料价格上涨、需求不及预期、汇率波动和信息滞后风险。

投资标的及推荐理由： 1）白电行业：美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱 - 考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比。

2）出口链：石头科技、TCL电子、海信视像 - 扫地机内外销高景气，海外势能明显提升的石头科技；国产黑电品牌海外渠道深耕多年，销量份额望持续提升，建议关注TCL电子、海信视像。

3）工具行业：巨星科技、泉峰控股 - 考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升，建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股。