火炬电子：东吴证券-火炬电子-603678-2024年报点评：拐点已至看好业绩回暖，第四期员工持股计划出炉-250324

投资标的：火炬电子（603678） 推荐理由：尽管2024年业绩承压，但公司在核心产品研发和新技术应用上取得突破，尤其在新能源汽车和军工领域展现增长潜力。

第四期员工持股计划有助于提升管理层凝聚力和公司竞争力，预计未来业绩将回暖，维持“买入”评级。

火炬电子2024年营业收入28.02亿元，同比下降20.04%，归母净利润1.95亿元，同比下降38.90%。

公司在核心产品研发与技术创新方面取得突破，特别是在钽电容和新材料领域。

推出第四期员工持股计划以增强激励机制，预计2025-2027年净利润将逐步回升，维持“买入”评级。

火炬电子（603678）发布了2024年报，显示营业收入为28.02亿元，同比下降20.04%；归母净利润为1.95亿元，同比下降38.90%。

业绩承压的原因包括市场竞争加剧和原材料成本压力。

公司在自产元器件业务上实现销售收入9.92亿元，同比下降11.77%；贸易业务实现收入16.54亿元，同比下降24.60%；新材料板块收入为1.41亿元，同比下降19.41%。

尽管业绩下滑，公司在产品研发与技术创新方面取得了显著进展，特别是在钽电容和脉冲电容领域，相关订单同比增长35%。

此外，公司推出了第四期员工持股计划，旨在完善公司治理结构和激励机制，预计参与人数不超过178人，筹集资金上限为3,268.15万元。

盈利预测方面，预计2025年和2026年归母净利润分别为4.91亿元和5.98亿元，并新增2027年预期为7.95亿元，对应PE分别为36/29/22倍。

基于公司行业地位及新业务成长性，维持“买入”评级。

风险提示包括下游市场需求变动风险、市场竞争风险及经营规模扩大导致的管理风险。