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洽洽食品：光大证券-洽洽食品-002557-2023年年报点评：业绩短期承压，期待终端恢复-240426

研报作者：叶倩瑜，陈彦彤，杨哲来自：光大证券时间：2024-04-26 21:30:22

研究报告内容

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投资标的及推荐理由

投资标的：洽洽食品推荐理由：公司单品优势突出，渠道布局完善，尽管业绩短期承压，但终端需求有望恢复，盈利能力有望修复，具备长期投资价值。

核心观点1

1. 洽洽食品2023年业绩短期承压，主要受终端需求恢复缓慢和低价竞争影响。

2. 坚果品类表现稳健，但瓜子品类受到低价白牌产品竞争影响，承压较大。

3. 公司毛利率环比改善，成本压力有所缓解，2024年盈利能力有望修复，维持“买入”评级。

核心观点2

1. 2023年洽洽食品的营业收入和净利润同比减少的数据 2. 不同产品类别的营收情况，包括葵花子类、坚果类、薯片品类、花生品类等 3. 毛利率的环比改善情况 4. 2024年的盈利预测和估值评级 5. 风险提示包括原材料成本波动和食品安全风险

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