汽车行业：交银国际-汽车行业月报：2月乘用车销量同比增 26%，以旧换新政策+车企促销推动车市回暖-250311

- 2025年2月，中国乘用车销量同比增长26%，达到138.6万辆，受益于以旧换新政策和车企促销活动。

- 自主品牌表现强劲，零售销量达91万辆，占市场份额的65.6%，而主流合资品牌销量下滑。

- 新能源汽车销售持续增长，渗透率达到49.5%，比亚迪销量领先，预计3月市场将继续回暖，关注比亚迪和小鹏汽车等优质标的。

2月乘用车销量同比增长26%，达到138.6万辆，主要受益于以旧换新政策和车企促销活动。

自主品牌表现优于整体市场，自主品牌零售91万辆，占比65.6%。

新能源汽车销量保持增长，渗透率升至49.5%，其中自主品牌渗透率高达70%。

乘用车出口增速放缓，新能源车出口占比34%。

投资建议关注比亚迪和小鹏汽车，预计3月市场将继续回暖。

投资标的及推荐理由： 1. 比亚迪（1211HK/买入） 推荐理由：得益于DM5.0车型的推出及智驾技术的提升，再加上出口业务的增长，预计将继续受益于市场回暖。

2. 小鹏汽车（9868HK/XPEVUS/买入） 推荐理由：M03和P7车型的销量有望上量，结合车市回暖趋势，预计将实现良好的市场表现。