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开源证券-固收专题:2025年二季度经济走势与市场风格切换-250316

研报作者:陈曦,梁吉华 来自:开源证券 时间:2025-03-16 15:27:31
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    gu***04
  • 研报出处
    开源证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    375 KB
研究报告内容
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核心观点

- 市场普遍预期2025年二季度经济走弱,但这种惯性思维可能存在偏差,实际情况可能是经济上行。

- 2025年将实施宽财政、宽信用政策,意在扩大内需,预计将促进经济增长。

- 历史数据表明,类似于2009年和2020年的情况,2025年二季度可能出现债券收益率上行和转债上涨的局面。

投资标的及推荐理由

在这份投资报告中,关于债券标的、操作建议及理由的提取如下: 债券标的:转债(可转债)。

操作建议:在2025年二季度继续看好转债,预计转债将延续上涨。

理由: 1. 经济背景不同于以往,2025年二季度可能出现经济上行,市场对经济的预期较弱,空间有限。

2. 2025年的财政和信用政策为宽松,目的是扩大内需,与2018年、2021年、2024年的紧缩政策形成对比。

3. 历史类比显示,类似于2020年和2009年二季度的情况,经济强相关的大盘股表现良好,债券收益率大幅上行。

4. 预计经济强相关的大盘转债在二季度可能领涨,同时债券收益率也将继续上行。

风险提示:政策变化或经济变化超出预期可能影响市场表现。

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