医疗器械行业：华安证券-医疗器械行业专题之IV：化学发光相关体外诊断试剂集采演绎-241016

- 化学发光IVD试剂在自然增长情况下，进口替代速度较慢，进口厂商维持强者恒强的格局。

- 只有具备颠覆性技术或填补临床空白的国产试剂才能加速进口替代，集采政策将有效推动国产占有率提升。

- 预计2030年全国集采后，国产化学发光市占率可达48%，创新能力强的IVD公司将保持高于行业平均的增速。

该投资报告的核心观点如下： 1. **进口替代速度慢**：在自然增长情况下，化学发光相关的高端IVD试剂进口替代进展缓慢，进口厂商在市场中表现出明显的马太效应。

2. **国产试剂的挑战**：尽管国产试剂具有价格优势，但要实现进口替代，需出现颠覆性技术或填补进口试剂未覆盖的临床空白。

3. **政策推动进口替代**：省际联盟集采和未来全国集采政策将加速进口替代趋势。

预计安徽牵头的集采将在2年内提升国产占有率，2030年整体市占率达到约48%。

4. **IVD公司应对集采**：具备创新能力和产品齐全的IVD公司能够在集采影响下保持高于行业平均的增速。

集采政策将倾向于优先考虑拥有完整产品线的公司。

5. **推荐标的**：建议关注亚辉龙、新产业、安图生物和迈瑞医疗等公司。

总的来说，政策的实施将促进国产化学发光试剂的市场占有率提升，但企业需依靠创新保持竞争力。

投资标的及推荐理由： 1. **亚辉龙** - 理由：具备创新能力，能够消化集采带来的影响，保持高于行业平均的增速。

2. **新产业** - 理由：在化学发光相关试剂领域具备品类齐全的优势，适应未来集采政策。

3. **安图生物** - 理由：拥有创新产品，能够在集采环境中维持市场竞争力。

4. **迈瑞医疗** - 理由：作为行业领先企业，具备较强的市场份额和创新能力，能够应对集采带来的挑战。

这些公司在化学发光相关体外诊断试剂领域具备一定的市场地位和创新能力，预计能够在未来的集采政策中受益并实现较好的增长。