建筑装饰行业：东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报：财政政策加码，稳增长持续发力可期，板块估值有望迎修复-241013

- 财政政策加码，支持地方政府化解债务风险，预计将推动建筑装饰行业的估值修复和现金流改善。

- 基建投资结构优化，水利和铁路等领域增速较快，建议关注业绩稳健的央企和地方国企。

- 海外工程需求持续向好，中非合作论坛提供资金支持，相关企业有望受益于国际市场。

### 建筑装饰行业跟踪周报核心要点总结 **市场表现：** - 本周建筑装饰板块上涨2.36%，表现优于沪深300和万得全A指数。

**政策动态：** 1. **财政政策加码**：财政部将推出一揽子增量政策，支持地方化解债务风险，增加债务额度，发行特别国债以支持国有大型商业银行。

2. **发改委措施**：强调扩内需、支持民生和消费，继续发行超长期特别国债，促进基础设施建设。

**行业前景：** - 政策的加码将有助于缓解地方政府债务压力，推动基建市场复苏，相关建筑公司有望受益，特别是在现金流和应收账款回收方面。

- 基建投资中，水利、航空和铁路等领域增速较快，预计后续政策将改善公路和市政类投资。

**投资建议：** - 推荐关注估值低、业绩稳健的基建龙头企业，如中国交建、中国电建、中国中铁等。

- 海外工程需求景气度良好，建议关注中材国际、上海港湾等国际工程公司。

- 新兴业务领域如装配式建筑和节能降碳相关企业也值得关注，如鸿路钢构、华阳国际等。

**风险提示：** - 地产信用风险、政策执行力度不足及国企改革进展缓慢等可能影响行业发展。

投资标的及推荐理由： 1. **基建龙头央企和地方国企**： - **推荐标的**：中国交建、中国电建、中国中铁。

- **推荐理由**：这些公司的估值仍处于历史低位，业绩稳健，受益于政策加码和地方债务化解的支持，预计其估值有望修复回升。

2. **其他相关企业**： - **推荐标的**：中国化学、中国核建。

- **推荐理由**：同样受益于基建投资和政策支持，具有较好的业绩表现和估值修复机会。

3. **国际工程板块**： - **推荐标的**：中材国际、上海港湾。

- **推荐理由**：中非合作论坛提供资金支持，海外基础设施需求有望增加，相关企业的海外工程业务将受益。

4. **节能降碳相关企业**： - **推荐标的**：鸿路钢构、华阳国际。

- **推荐理由**：随着节能降碳政策的推进，装配式建筑和新能源相关领域的景气度较高，相关企业有望受益。

5. **建筑和基建设计院板块**： - **推荐标的**：中交设计、设计总院、华设集团。

- **推荐理由**：低空经济政策催化下，设计院相关企业的需求有望增加，具备投资机会。

以上推荐标的均基于当前政策环境、行业趋势及企业基本面分析，预计在未来一段时间内将实现较好的投资回报。