紫金矿业：东吴证券-紫金矿业-601899-铜金矿山龙头笃行不辍，初心如磐再扬帆-240626

投资标的：紫金矿业 推荐理由：作为全球头部跨国金属矿业生力军，公司拥有优质的铜和金资源，采用先进的技术和成本优势，具有较强的盈利弹性和增长潜力。

公司在全球拥有30座矿山资源，具有抵抗周期波动的能力，估值提升空间大。

因此，值得投资者关注。

1. 紫金矿业通过三大区域布局，形成国内-刚果（金）-塞尔维亚三大区域铜矿布局，同时完成铜-金-新能源多品类覆盖，具备全球头部跨国金属矿业生力军实力。

2. 公司拥有优质资源遍布全球，采用“五环归一”模式打造技术、成本优势，预计伴随铜供给长期收紧以及金进入美联储降息预期阶段，铜/金价有望表现较好从而带动公司股价上涨。

3. 公司具有抵抗周期波动的能力，营收处于平均线以上且增速领先，估值提升空间大，资本开支保持较高增速，具备较高的盈利潜力。

以下是上文中关于紫金矿业（股票代码：601899）的关键信息，适合专业投资者参考： 1. **公司背景与战略布局**： - 紫金矿业成立于1986年，总部位于中国福建上杭县，是中国铜金矿山行业的龙头。

公司通过三十年的积累，在全球范围内完成了“三大区域”战略布局，包括中国、刚果（金）和塞尔维亚，形成了铜、金、铅锌等多品类的资源覆盖。

- 通过在行业低谷期的海外并购，紫金矿业在铜矿资源方面实现了全球第五的生产地位，同时在金矿资源方面也位于全球第七，展现出其在全球金属矿业市场的竞争力。

2. **资源禀赋与成本优势**： - 公司在全球16个国家拥有30座矿山资源，拥有丰富的铜和金矿产资源。

其铜矿山资源在国内领先，全球排名第五；金矿资源在全球第七。

公司通过持续的技术研发和“五环归一”工程管理模式，实现了成本控制，其铜和金的开采成本均处于世界领先水平。

- 紫金矿业在研发上的持续投入，使得公司在成本控制方面具有显著优势，有助于提升其在全球金属矿业市场的竞争力。

3. **业绩弹性与增长潜力**： - 公司的业绩与铜、金价格存在较强的相关性。

随着铜供给的长期收紧和金价格进入美联储降息预期阶段，公司有望通过价格上升带动业绩增长。

- 相比于其他全球主要矿企，紫金矿业在营收、净利润增长以及ROE（净资产收益率）方面表现出色，显示出较强的穿越周期能力。

同时，其较低的市盈率和市净率表明其估值提升空间较大。

4. **投资评级与风险提示**： - 基于紫金矿业作为亚洲唯一矿产铜产量破百万吨的矿企，且未来五年规划目标清晰，首次覆盖给予“买入”评级。

- 投资者需注意市场竞争格局加剧、地缘政治风险以及金属价格不及预期等风险因素。

这些信息为专业投资者提供了对紫金矿业的战略布局、资源禀赋、成本控制、业绩弹性、增长潜力以及投资评级的全面分析，有助于做出更明智的投资决策。