西南证券-宏观周报（8.12~8.16）：绿色转型全面加快，美国CPI温和回落-240816

- 中国推动绿色转型和配电网高质量发展，相关产业有望加速增长，货币政策可能进一步宽松。

- 欧元区经济复苏乏力，市场预期欧洲央行降息概率上升；日本政局不确定性增加。

- 美国CPI连续回落，市场关注美联储未来的降息节奏与经济数据表现。

### 宏观周报核心要点总结 (8.12~8.16) #### 一、宏观经济动态 1. **国内政策**： - 中共中央、国务院发布《加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，推动节能环保、新能源等绿色产业快速发展。

- 国家能源局出台《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，加快配电网升级改造。

- 央行行长表示将谋划新的增量货币政策，降准、降息可能性增加。

2. **房地产市场**： - 7月商品住宅销售价格环比下降，一线城市二手住宅价格同比降幅收窄，预计政策落地后房价将企稳。

3. **海外经济**： - 欧元区经济复苏不及预期，ZEW经济景气指数降至新低，欧洲央行降息概率上升。

- 日本首相岸田文雄决定不参加自民党总裁选举，政治不确定性增加。

- 美国7月CPI同比回落至2.9%，衰退交易缓和，市场关注美联储后续降息节奏。

#### 二、行业与市场表现 1. **高频数据**： - 上游：布伦特原油价格上涨，阴极铜小幅上涨，铁矿石价格下降。

- 中游：动力煤、螺纹钢及水泥价格均有所下降。

- 下游：房地产销售大幅下降，乘用车市场零售同比增长。

2. **物价走势**： - 蔬菜和猪肉价格周环比上涨。

#### 三、下周重点关注 - 美国7月谘商会领先指标、LPR、德国PPI等经济数据。

- 日本7月进出口数据。

- 各国制造业、服务业PMI初值及美联储货币政策会议纪要。

#### 四、风险提示 - 政策落地节奏不及预期，海外经济波动超出预期。

整体来看，国内绿色转型政策加速，货币政策有望进一步宽松，房地产市场逐步企稳；海外经济复苏乏力，需关注国际市场变化对国内经济的影响。