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南华期货-铅风险管理报告-250820
研报作者：肖宇非，林嘉玮
来自：南华期货
时间：2025-08-20 19:04:46
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股票名称
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股票代码
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研报类型（PDF）
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发布者杨*****
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研报出处南华期货
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研报页数6 页
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推荐评级
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研报大小1,223 KB
研究报告内容
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交易品种及交易方向
【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：当前铅价受LME库存大幅增加影响，基本面僵持，短期内缺乏新的刺激因素，震荡为主。
【期货品种】：铅 【交易方向】：看空 【理由】：需求不及预期，库存持续累库，宏观扰动因素增多，短期内可能导致价格下行。
【期货品种】：铅 【交易方向】：看多 【理由】：铅精矿供应偏紧，冶炼厂利润较差导致惜售情绪上升，再生铅开工率低，有可能支撑价格。
核心观点- 铅价因LME库存大幅增加而弱势运行，基本面僵持，短期内震荡为主。
- 原生铅开工率强于再生铅，后者因亏损和原料紧缺维持低位。
- 需求端旺季备库意愿增强，但短期需求仍不佳，库存累库情况严重。
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