交通运输行业：万联证券-交通运输行业跟踪报告：交运行业25Q1公募基金持仓跟踪报告-250508

- 交运行业公募基金持仓比重连续三个季度环比下降，2025年一季度各细分板块普遍遭减持，整体处于低配状态。

- 公路铁路等防御属性板块可能受青睐，而航空等顺周期板块有望持续修复并超预期。

- 各子行业减持情况明显，快递、港口及跨境物流等受到市场风险偏好和关税战影响，部分个股表现分化。

在2025年第一季度，交通运输行业的公募基金持仓比重连续三个季度环比下降，仍处于低配状态。

各细分板块普遍遭减持，尤其是红利属性的公路铁路和航空板块。

尽管如此，受关税战影响，公路铁路等防御性板块可能会受到青睐，而航空等顺周期板块则可能在国内扩大内需政策的推动下继续修复。

具体投资要点包括：公募基金重仓SW交通运输行业总市值为425.88亿元，环比下降15.3%，占基金重仓A股市值的1.41%，低于标准配置比例。

25Q1SW交通运输行业指数下跌5.98%，相对沪深300指数的收益为-3.19%。

各子行业减持情况如下： 1. 物流行业：跨境物流和快递行业普遍遭减持，只有中国外运H和顺丰控股H获得增持。

2. 航运港口：港口行业大多数个股减持，仅北部湾港和招商局港口获得增持；航运行业个股也多数遭减持。

3. 铁路公路：高速公路个股表现分化，有的获得增持，有的遭减持；铁路运输行业部分个股获增持。

4. 航空机场：中华夏航空和中国国航等获得增持，部分航空股遭减持。

风险因素包括宏观经济波动、油价波动、行业竞争加剧、人民币汇率波动及数据统计偏误等。

建议投资者关注防御性和顺周期板块的表现。

投资标的及推荐理由： 1. **公路铁路板块**：由于其防御属性较强，可能在关税战的扰动中受到青睐。

2. **航空板块**：随着国内扩大内需政策的持续加码，航空等顺周期板块有望持续修复，并存在超预期的可能。

3. **京东物流**：在仓储物流行业中获得持续增持，显示出市场对其前景的看好。

4. **厦门国贸**：在供应链服务行业中，Q1获得明显增持，表明其潜在价值。

5. **北部湾港和招商局港口**：在港口行业中获得一定增持，显示出市场对这些个股的信心。

6. **中远海控H和中谷物流**：在航运行业中连续两个季度获得增持，表明其市场认可度较高。

7. **粤高速A、皖通高速、四川成渝高速公路**：在高速公路行业中获得持续增持，显示出其良好的投资价值。

8. **广深铁路和大秦铁路**：在铁路运输行业中持续获增持，反映出市场对其的信心。

9. **中华夏航空、中国国航和南方航空**：在航空机场行业中获得增持，显示出市场对其未来发展的乐观预期。

以上投资标的在当前市场环境下，因其各自的行业特点和市场表现，值得投资者持续关注。