华铁应急：德邦证券-华铁应急-603300-收入持续高增，现金流表现优异-240426

投资标的：华铁应急（603300） 推荐理由：公司租赁业务版图拓展至低空经济领域，数字化+轻资产+多品类战略持续推进，有望打开第二成长曲线，高成长性可期。

维持“买入”评级。

1. 华铁应急在2024年第一季度实现了持续增长的收入和优异的现金流表现，毛利率略有下滑，但费用率略微下降，归母净利润同比增长11.57%，经营性现金流大幅增长103.80%。

2. 公司与浙江威航达成战略合作，拥抱低空经济概念，多品类矩阵再增新员，有望巩固城市运维设备租赁服务专家地位。

3. 公司竞争优势不断巩固，高空作业平台租赁市场持续扩容，数字化+轻资产+多品类战略持续推进，有望打开第二成长曲线，维持“买入”评级。

1. 公司实现营收约11.05亿元，同比+31.00% 2. 24Q1公司毛利率约43.02%，同比-3.18pct 3. 公司24Q1归母净利润同比+11.57%至1.57亿元 4. 经营性现金流6.66亿元，同比大幅增长103.80% 5. 公司与浙江威航达成战略合作，将开展无人机设备租赁及飞行服务 6. 公司租赁业务版图即将切入低空经济领域 7. 公司测算25年中国高空作业平台租赁市场保有量或达93.1万台，3年CAGR达29.48% 8. 公司数字化战略赋能业务运营，同时强化资产管理能力 9. 公司轻资产管理设备超1.9万台，同比增长84.15% 10. 公司持续探索多品类经营，将叉车作为重点拓展品类，叉车潜在客户与高空作业平台存在重叠