牧原股份：华鑫证券-牧原股份-002714-公司事件点评报告 ：回购专项贷款助力优化融资成本，回购方案稳步推进-241021

投资标的：牧原股份（002714） 推荐理由：公司通过与中信银行签署专项贷款合同，优化融资结构，降低成本，助力股票回购方案的实施，增强市场信心。

同时，Q3业绩显著增长，降本增效持续显现，未来业绩增长空间广阔，给予“买入”评级。

- 牧原股份与中信银行签署24亿元专项贷款合同，以年化利率2.25%优化融资结构，助力股票回购方案的实施，减轻现金流压力。

- 公司计划回购30-40亿元股份，彰显对未来发展的信心，首批回购已于10月18日完成。

- 预计2024年前三季度净利润大幅扭亏，养殖成本持续下降，未来业绩增长空间广阔，给予“买入”投资评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **回购专项贷款**： - 牧原股份与中信银行签署了《人民币股票回购/增持专项贷款合同》，获得24亿元贷款，年化利率为2.25%。

- 该贷款专款专用，将全部用于股票回购，优化公司的融资结构，降低融资成本。

2. **回购方案**： - 公司计划使用30-40亿元进行股份回购，回购价格不超过58.60元/股。

- 回购的股份将用于员工持股计划或股权激励计划，显示公司对未来发展的信心。

3. **业绩表现**： - 预计2024年前三季度归母净利润为100-110亿元，扣非后归母净利润为115-125亿元，同比实现大幅扭亏。

- Q3单季度生猪出栏量为1,775.6万头，环比增长8.4%，能繁母猪存栏数为331.6万头，持续增长。

4. **成本控制**： - 养殖成本持续下降，8月份完全成本降至13.7元/公斤，预计到2024年底将下降至13元/公斤。

5. **盈利预测**： - 2024-2026年收入预测分别为1334.78亿元、1520.08亿元、1551.94亿元；EPS分别为2.80元、4.70元、3.62元。

- 当前股价对应的PE分别为15.4倍、9.2倍、11.9倍，给予“买入”投资评级。

6. **风险提示**： - 包括生猪养殖行业的疫病风险、自然灾害和极端天气风险、政策变化风险、猪价上涨不及预期风险、饲料及原料市场行情波动风险、宏观经济波动风险、股份回购进展不及预期风险。

这些信息可以帮助投资者评估牧原股份的财务状况、市场前景以及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。