军工行业：中航证券-军工行业周报：走向星辰大海，卫星互联网与深海科技-250316

- 今年国防军工行业表现积极，指数年内涨幅达5.46%，主要军工ETF基金份额增长9.25%。

- 政府2025年国防预算增长7.2%，强调发展商业航天、低空经济和深海科技等新兴产业。

- 需关注军工行业面临的风险，包括央国企改革进度、研发投入高风险及国际政治局势变化。

本周军工行业行情积极，国防军工指数年内涨幅达到5.46%。

电子与材料上游公司如鸿远电子、宝钛股份等表现突出，主要军工ETF基金份额增长9.25%。

习总书记在两会期间强调完成“十四五”规划目标，要求处理好进度与质量、成本与效益等五对关系，推动高质量、低成本的军队建设。

2025年中国国防支出预算为17846.65亿元，增速7.2%，显示政府对国防的持续支持。

报告提及商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业将加快发展，市场热度预计将持续。

上海垣信卫星科技有限公司成功发射卫星，标志着卫星互联网建设进入快速阶段。

风险方面，央国企改革进度可能不及预期，军品研发周期长且风险高，可能导致企业业绩波动。

行业景气度高，但短期内涨幅过大可能造成估值不匹配。

国际安全局势变化、原材料价格波动及宏观经济波动也可能对军工行业造成影响。

投资标的及推荐理由提取如下： 1. 投资标的：鸿远电子、宝钛股份、宏达电子、金天钛业等电子与材料上游上市公司。

推荐理由：这些公司在军工行业中表现活跃，涨幅居前，受益于国防军工行业的整体上涨趋势。

2. 投资标的：军工ETF基金。

推荐理由：主要军工ETF基金份额年初至今已增长9.25%，显示出投资者对军工行业的持续关注和信心。

3. 投资标的：商业航天、低空经济、深海科技等相关个股。

推荐理由：政府工作报告中提到将加快推动这些新兴产业的发展，市场热度有望持续高位，相关个股将受益于政策支持。

4. 投资标的：卫星互联网相关企业（如上海垣信卫星科技有限公司）。

推荐理由：我国卫星互联网进入快速建设期，相关企业有望在这一领域获得快速发展。

总结：当前军工行业整体景气，政府对国防的持续支持以及新兴产业的发展方向，为相关上市公司和ETF基金提供了良好的投资机会。