银行业：财通证券-银行业10月系列降息政策解读：降息落地，存款调降先行支撑息差-241024

- 10月降息25BP，旨在支撑经济稳增长，预计将对上市银行息差产生拖累，尤其在2024年第一季度显现影响。

- 存款利率提前下调，预计将支持上市银行息差约7.70BP，体现央行对银行健康发展的关注。

- 短期内银行基本面承压，但市场已有预期，长期来看，随着经济复苏和存款利率调降，银行业绩有望改善。

**投资报告核心要点总结：** 1. **降息政策概述**：银行业在10月实施了顶格降息25BP，旨在支撑经济稳增长。

年内LPR利率已多次下调，总体降幅为1年期35BP和5年期60BP。

2. **息差影响**：此次降息预计将拖累上市银行息差约10.93BP，主要影响将在明年Q1逐渐显现。

存款利率的提前下调预计将支撑息差7.70BP。

3. **存款利率调整**：国有大行已下调活期存款利率5BP和定期存款利率25BP，其他银行预计将跟进。

这一措施显示央行对商业银行健康发展的支持。

4. **房贷利率影响**：存量房贷利率调降将对息差产生压力，预计在未来一年内拖累息差约9.32BP。

5. **政策支持与市场预期**：央行在支持经济增长的同时，关注银行业自身健康，保持银行合理利润空间，基本面有望稳健。

6. **投资建议**：短期内关注财政政策力度及经济预期改善，建议关注经济复苏中弹性较强的标的；长期来看，银行业绩将受益于存款利率调降和资金流入，推荐高股息个股。

7. **风险提示**：政策力度和经济复苏不及预期，以及资产质量波动可能带来风险。

投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的： 1. **银行股** - 特别关注高股息个股。

### 推荐理由： 1. **短期压力与市场预期**： - 本次降息将对银行基本面形成压力，但市场对此已有一定预期，因此短期影响可能有限。

2. **政策支持与经济复苏**： - 央行在支持经济稳增长的同时，兼顾银行业自身健康，预计未来政策将继续发力，支撑银行板块预期改善。

3. **存款利率调降的积极影响**： - 存款利率的提前下调有望在一年内支撑上市银行息差，长期来看，存款挂牌利率调降的影响将持续释放，有助于改善银行业绩。

4. **中长期资金流入**： - 随着外部经济复苏，银行业绩将得到支撑，且资金面上有望持续受益于中长期资金流入。

5. **关注经济复苏中的弹性标的**： - 在经济复苏的背景下，建议关注更具弹性的投资标的，以应对短期的不确定性。

### 风险提示： - 政策力度不及预期、经济复苏不及预期、资产质量波动等风险因素需关注。