太平洋证券-策略日报：关注商品市场的变盘机会-250902

- 商品市场有向上变盘的可能性，预计短期内利率债继续下跌，股市强势表现将持续。

- A股市场小盘股率先回调，大盘股具性价比，建议关注低位板块。

- 全球风险资产受降息预期影响上涨，美元短期内做空性价比低，商品市场看好贵金属和原油的上涨潜力。

投资报告核心要点总结： 1. 宏观经济环境：利率债震荡走低，10年期国债加权指数在年线附近震荡，短期内债市仍面临下行风险。

股市表现强劲，预计股强债弱的趋势将持续。

2. 股票市场：A股市场中小盘股率先下跌，但大盘股表现韧性，建议关注低位大盘股。

技术面上，文华商品指数接近极限，贵金属和原油有望上涨，关注相关板块。

3. 中长期展望：政策倾向向居民端发力，经济恢复潜力上升；中美贸易谈判乐观预期；全球风险资产强势，A股有望继续上行。

4. 美股市场：鲍威尔在Jackson Hole会议上释放鸽派信号，降低了加息风险，市场风险偏好提升，短期内可继续做多。

5. 外汇市场：人民币兑美元上涨，但做空美元性价比低，关注美元指数是否能突破99阻力位。

6. 商品市场：文华商品指数小幅上涨，原油和贵金属率先走强，预计商品价格将向上突破，建议逢低做多。

7. 重要政策及要闻：南向资金净买入创纪录，国务院支持生物医药产业发展，欧洲央行可能讨论降息，美国国债收益率上升。

8. 交易策略：债券市场看跌，A股积极参与低位板块，美股继续做多，外汇市场做空美元性价比低，商品市场逢低做多。

9. 风险提示：需关注贸易战、地缘政治风险及欧洲主权信用风险。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场短期震荡企稳后仍看跌。

- A股市场波动率放大，建议勿追高，积极参与低位板块。

- 美股市场牛市持续，建议做多。

- 外汇市场做空美元性价比低。

- 商品市场看好7月10日低点支撑，逢低做多。